Управління портфелем цінних паперів

Гра на ринку цінних паперів нагадує гру в казино. Точний результат невідомий, і все залежить від абсолютно непередбачуваних факторів. Однак високий рівень доходу змушує людей і керуючих корпораціями зберігати свої кошти в цінні папери, а не на банківських рахунках, адже збільшення розмірів стану ніколи ще нікому не набридало.

Однак, що робити для того, щоб в гонитві за додатковим доходом не втратити саме значне (з невеликим запасом грошових коштів на ринок цінних паперів зазвичай не виходять) стан? Перш, ніж вплутуватися в інвестування в ті чи інші цінні папери, необхідно скласти стратегію грошових вкладень, а також вивчити основні правила, що дозволяють здійснювати управління портфелем цінних паперів, найбільш ефективним способом.

У першу чергу, необхідно орієнтуватися на два основні показники: норму прибутковості і ступінь ризику. Якщо перший показник повинен бути, як можна більш високим, то другий, відповідно, якомога нижчим. Слід зазначити, що прибутковість цінних паперів не може бути розрахована зі стовідсотковою ймовірністю, тому для її оцінки використовують орієнтовні величини.

Все управління портфелем цінних паперів побудовано на теорії ймовірностей. Вам потрібно визначити, з якою ймовірністю цінні папери принесе той чи інший дохід, помножити рівень доходу на відповідну ймовірність, і всі отримані результати скласти. Отриманий результат, якраз, і буде вашим очікуваним доходом.

Що стосується ступеня ризику, то вона визначається як дисперсія (або іншими словами, розкид) передбачуваних наслідків. Наприклад, акції компанії А дають стабільний дохід, а акції компанії Б можуть або принести інвесторові велику грошову суму, або і зовсім розорити його. На основі розрахунків ймовірностей, ми отримуємо, що очікувана прибутковість в акцій двох зазначених компаній дорівнює, однак ступінь ризику у компанії Б значно вище. Таким чином, вибираючи між купівлею акцій А і акцій Б, розумно буде вибрати перший варіант.

Управління портфелем цінних паперів, з іншого боку, припускає дещо інший підхід. У портфель повинні увійти як ті, так і інші акції. Основою портфеля є стабільні акції з досить низьким рівнем прибутковості і практично нульовим ступенем ризику. Однак для того, щоб портфель приносив очікувану прибутковість, він розбавляється ризиковими акціями. Навіть якщо станеться "провал" по декількох позиціях, програш компенсується доходом за стабільними акціям.

Що стосується вибору ризикових активів, то в цьому випадку управління портфелем цінних паперів підприємства повинно вести з урахуванням максимального ступеня диверсифікації. Тобто, акції повинні бути не пов`язані між собою. Таким чином, якщо відбудеться будь-яке мало очікуване ризикове подія, воно не повинно потягнути за собою всі ризикові акції, зібрані в портфелі, вниз.

Ефективне управління портфелем цінних паперів означає виявлення та аналіз всіх можливих зв`язків між цінними паперами, щоб знизити дисперсію прибутковості самого портфеля практично до нуля. Для цих цілей досить часто купують цінні папери, які обертаються на абсолютно різних ринках і нерідко навіть у різних країнах.

Як і управління грошовими коштами та ліквідністю підприємства, що припускає точний розрахунок всіх можливих ймовірностей, робота з цінними паперами не терпить зневаги до дрібниць. Саме скрупульозний підхід до деталей відрізняє хорошого фінансового аналітика. Він не повинен бути провидцем, який пророкує майбутнє, але повинен створити такий портфель, який забезпечуватиме власника бажаним доходом, незважаючи на будь-які катаклізми та економічні перевороти.