Публічні і непублічні суспільства: закон і правила регулювання

У зв`язку з проведеною реформою корпоративного права змінилася класифікація господарських товариств, що стала звичною за досить тривалий період існування. Тепер немає ВАТ і ЗАТ. На зміну їм прийшли публічні та непублічні господарські суспільства. Далі розглянемо зміни більш докладно.

Нові категорії: перші складності

Отже, замість ВАТ і ЗАТ з`явилися публічні та непублічні суспільства. Закон змінив не тільки безпосередньо визначення, але і їх сутність і ознаки. При цьому категорії не стали рівнозначними. Так, ЗАТ не може стати автоматично непублічним, так само як і ВАТ - публічним. Прийняті формулювання норм можуть бути витлумачені двояко. Роз`яснень на сьогоднішній день недостатньо, а судова практика відсутня зовсім. У зв`язку з цим не дивно, що компанії можуть зіткнутися зі складнощами у процесі самовизначення.

Цілі нової класифікації

Навіщо потрібно було вводити публічні та непублічні суспільства? Правила регулювання внутрішньокорпоративних відносин, що існували для ЗАТ і ВАТ, на думку нормотворців, виявилися недостатньо чіткими. Нова класифікація, імовірно, повинна встановити диференційовані режими управління для компаній, що відрізняються характером обороту цінних паперів і часткою, а також кількістю учасників.

Суть і ознаки ПО

Публічним слід вважати акціонерне товариство, в якому акції та цінні папери, конвертовані в них, розміщуються за допомогою відкритої підписки або публічного обігу відповідно до умов, встановлених нормативними актами. Оборот здійснюється всередині невизначеного кола учасників. Публічне товариство відрізняється динамічно мінливих і необмеженим суб`єктним складом. Відкритість означає, що компанія орієнтована на широке коло учасників. Для публічного товариства характерно велика кількість різнопланових акціонерів. Для дотримання балансу інтересів учасників діяльність у таких АТ регламентується переважно імперативними нормами. Вони наказують стандартні, однозначні правила поведінки корпоративних учасників. Використання положень, які не допускається змінювати на розсуд переважаючих суб`єктів компанії, гарантує залучення інвестицій.

Діяльність ПО

Публічними товариствами здійснюється запозичення на ринку акцій серед необмеженого числа осіб. Ці корпорації охоплюють широке коло різнопланових інвесторів. Зокрема, ПО взаємодіють з державою, банками, інвестиційними компаніями, фондами колективного та пенсійного інвестування, дрібними індивідуальними суб`єктами. Діяльність, яку провадять публічні товариства, як вище було сказано, регулюється імперативними нормами. Це вказує на відносно невелику свободу внутрішньокорпоративної організації.

Сутність АЛЕ

Непублічним вважається суспільство, що не відповідає ознакам, встановленим законом для публічної компанії. Зазначені критерії наведені в ст. 66.3 ГК. АЛЕ - корпорації, які розміщують цінні папери всередині заздалегідь встановленого кола суб`єктів. Вони не виходять у відкрите звернення. Крім цього, АЛЕ грунтуються на малооборотних активі - частках статутного капіталу ТОВ. Публічні і непублічні суспільства відрізняються використовуваними механізмами управління внутрішньокорпоративними відносинами. Так, АЛЕ можуть застосовувати особливі методи контролю суб`єктного складу учасників. Вони володіють більшою свободою внутрішньокорпоративної самоорганізації.

Особливості функціонування АЛЕ

Діяльність, яка здійснюється непублічними товариствами, регламентується переважно диспозитивними нормами. Вони допускають введення індивідуальних порядків поведінки учасників компанії на їх розсуд. Непублічними товариствами не здiйснюється запозичення на ринку акцій.

Нормативне поділ

На сьогоднішній день межа між імперативним і диспозитивним управлінням проходить між АТ та ТОВ. Реформа ГК кілька зрушила її. Однак, на думку деяких критиків, які аналізують порядки, за якими існують сьогодні публічні та непублічні акціонерні товариства, відбувається деяке змішання різних видів компаній при віднесенні їх до будь-якої з категорій. Однак на цей рахунок є й інша думка. При включенні корпорацій у публічні та непублічні акціонерні товариства основоположні відмінності між суб`єктами під сумнів не ставиться. Досить чітко виражені особливості обігу цінних паперів і часткою, що є основною ознакою для класифікації. Поділ на публічні та непублічні суспільства зведено виключно до спроби сформувати загальні режими управління. При цьому розширення впливу диспозитивних норм не поширюється на особливості, що відрізняють оборот цінних паперів. У зв`язку з недостатньою практикою і відсутністю ряду чітких формулювань віднесення деяких АТ у публічні та непублічні суспільства утруднено.

Порівняльна характеристика

Публічні і непублічні суспільства головним чином відрізняються способом, який використовується при розміщенні цінних паперів. Як здійснюються ці процедури в ПЗ та ПЗ, описано вище. Під публічним розміщенням цінних паперів розуміють відчуження допомогою відкритої підписки. Вона являє собою спосіб збільшення обсягу статутного капіталу корпорації. ПО здійснює оплатне розміщення додаткової кількості акцій у процесі емісії серед необмеженого кола суб`єктів. Метод відчуження цінних паперів вноситься до рішення про їх випуск. Даний документ затверджується на раді директорів і проходить реєстрацію у держрегулятора ринку. Раніше в якості нього виступали ФСФР РФ і ФКЦБ РФ. В даний час держрегулятором на ринку є ЦБ РФ. Після реєстрації документ повинен зберігатися у емітента. По тексту рішення можна встановити, чи була здійснена відкрита підписка додаткового числа акцій чи ні. Публічні і непублічні суспільства розрізняються і за способом обігу цінних паперів. Оборот являє собою процес укладання цивільно-правових угод. Вони тягнуть перехід права власності на акції (цінні папери) після першого їх відчуження, наступного за їх випуском емітентом (поза процедурою емісії).

Ознакою публічного акціонерного товариства виступає відкрите звернення. Що це означає? Під даним терміном слід розуміти оборот цінних паперів (акцій) у межах організованих торгів. Публічне звернення може також здійснюватися за допомогою пропозиції їх необмеженої масі суб`єктів. У числі способів реалізації даної можливості присутній і реклама. Дані положення встановлені в ст. 2 ФЗ №93, що регламентує функціонування ринку цінних паперів. Слід зазначити, що обіг акцій може здійснюватися різними методами. Зокрема, воно може являти собою разовий захід. У цьому випадку звернення має обмеження за часом. Це, наприклад, може бути продаж на торгах, аукціоні широкому колу осіб. Також звернення може мати необмежену тривалість. Наприклад, це відбувається, коли оборот здійснюється на біржах цінних паперів.