Поняття і види облігацій

Облігація - це емісійний цінний папір, яка, поряд з векселем, є борговим інструментом. Тримач облігації при її переведенні в готівку розраховує на отримання номінальної вартості цінного паперу і відсотків, які виплачуються в певні періоди часу. Саме ця особливість облігації: розтягнутість платежів в часі, і в деякій мірі ускладнює оцінку вартості облігації.

Як правило, емітенти облігацій випускають даний вид цінного паперу для поповнення оборотних коштів за рахунок позики капіталу. При такій операції покупець облігації і кредитор означає одне і те ж, оскільки покупець бере на себе фінансові ризики, що також враховується при оцінці. Популярність такого виду позики пояснюється просто: інвестування в облігації пов`язано з меншим ризиком, ніж венчурні інвестиції (інвестування в акції), тому інвестор цілком може прорахувати свій майбутній дохід і обчислити відсотки за цінним папером. Ризик неплатежу, хоч і мінімальний, існує завжди, і точність аналізу надійності емітента також враховується при оцінці облігації. Методи оцінки облігацій такі ж, як для інших цінних паперів, таких як векселі або депозитні сертифікати (Методи дохідного та порівняльного підходів).

Спочатку дисконтують грошові потоки з урахуванням неодночасності купонних виплат, і отримані суми складаються, утворюючи загальний купонний дохід, наведений до певного моменту часу. Цю цифру підсумовують з вартістю облігації, дисконтированной в часі, тобто наведеної до поточного моменту.

Збільшення емітентів і покупців облігацій має благотворний вплив на фінансовий ринок у цілому, оскільки створює додаткові джерела позики коштів, крім кредитів. Але, разом з тим, зростання кількості емітентів та операцій банківського кредитування під заставу високоліквідних цінних паперів може спричинити за собою втрату фінансового капіталу.

Якщо розкривати тему поняття і види облігацій, то потрібно також докладний розгляд пропонованих на фінансовому ринку варіантів облігацій. Оскільки існує досить багато різноманітних облігацій, їх класифікують за кількома ознаками.

Залежно від того, хто випускає ці цінні папери, існують наступні види облігацій: державні, муніципальні, корпоративні, іноземні. За строками випуску виділяють такі види облігацій, як облігації з вказаною датою погашення і без фіксованого терміну. Перші, у свою чергу, можуть бути коротко-, середньо- та довгостроковими. Друга група більш різноманітна: безстрокові, відкличні облігації (їх можна відкликати до закінчення терміну), облігації з правом погашення, подовжує і відстрочені. Різниця між подовжує і відстроченими полягає в тому, що по перших можна продовжити термін отримання номінальної вартості і при цьому продовжувати отримувати відсотки, за відстроченими просто можна перенести або відстрочити дату платежу.

Види облігацій по порядку володіння: іменні та на пред`явника. По цілям облігаційної позики їх підрозділяють на ті, які служать для рефінансування заборгованості емітента, і ті, які застосовуються для фінансування певних інвестиційних проектів. По виду розміщення: вільно і примусово розміщувані. За методом погашення номіналу: разовим платежем, розподілом за часом погашення, послідовним погашенням.

Види облігацій за характером звернення: неконвертовані і конвертовані. Щодо забезпечення: забезпечені і незабезпечені доходом. По виплатах купонного доходу облігації можуть бути з фіксованою ставкою, з плаваючою купонною ставкою, з рівномірно зростаючою купонною ставкою, з мінімальним / нульовим купоном, з оплатою за вибором і, нарешті, облігації змішаного типу.