Індекс рентабельності інвестицій як індикатор їх ефективності

Існує цілий ряд методів, які дозволяють провести оцінку ефективності тієї чи іншої діяльності підприємства. Одним з найбільш популярних методів, який при цьому можна назвати й одним з найпростіших, є розрахунок показників рентабельності. Шляхом визначення рентабельності оцінюють виробничу і збутову діяльність підприємства, ступінь ефективності використання активів і власного капіталу, а також багато іншого. Одним з найважливіших показників цієї групи є індекс рентабельності інвестицій, і саме на ньому ми зупинимося більш детально.

Як можна судити з назви, індекс рентабельності інвестицій дозволяє оцінити ступінь ефективності (прибутковості) тих чи інших вкладень. Даний показник може бути використаний як для фінансових, так і для реальних інвестицій. Однак, розрахунок у кожному з цих випадків може деяким чином відрізнятися. Основна відмінність полягає в тому, що при визначенні рентабельності вкладень у ті чи інші фінансові інструменти часто не враховують фактор часу. Це пов`язано з тим, що такі вкладення зазвичай здійснюються на набагато більш короткий термін, ніж реальні інвестиції.

Індекс рентабельності інвестицій, як і будь-який інший коефіцієнт рентабельності, характеризує відношення прибутку до певного показника. У даному випадку прибуток порівнюється з величиною інвестицій. У разі здійснення фінансових інвестицій, наприклад, придбання того чи іншого різновиду цінних паперів, розрахунок проводиться таким чином: в чисельнику стоїть загальна сума доходу, отриманого від володіння цінним папером (процентний дохід і відмінність між ціною купівлі та продажу), а в знаменнику - ціна покупки, тобто початкові вкладення.

У разі проекту, пов`язаного із здійсненням реальних інвестицій, розрахунок розглянутого індексу буде трохи більш складним. Враховуючи фактор часу, необхідно розділити дисконтированную величину грошового потоку за аналізований період на суму дисконтованих інвестицій за цей же період. Слід зазначити, що для такого коефіцієнта встановлено значення, яке однозначно свідчить про ефективність чи неефективність. Це значення дорівнює 1. Відповідно, якщо отриманий індекс більше, то проект слід прийняти, якщо менше - відхилити. У разі коефіцієнта, рівного одиниці, необхідно врахувати наявність інших позитивних ефектів крім економічного. Очевидно, що даний коефіцієнт може бути розрахований дещо іншим способом, а саме, шляхом відношення чистої приведеної на поточну дату вартості до величини дисконтованих інвестицій. Отриману величину буде необхідно збільшити на одиницю. Виходячи зі сказаного вище, можна зробити висновок, що такі показники, як NPV і індекс рентабельності є взаємопов`язаними. При негативній поточної вартості проекту індекс рентабельності інвестицій буде менше одиниці, і навпаки.

Оцінка рентабельності знайшла широке застосування в різних сферах діяльності підприємства. Наприклад, існує метод рентабельності інвестицій, який представляє з себе один з методів ціноутворення. Його суть полягає в тому, що реалізація того чи іншого проекту, пов`язаного з виробництвом певної продукції, повинна забезпечувати рентабельність на такому рівні, який дозволить оплачувати позикові ресурси.

Крім того, існує ряд показників, які характеризують не окремий проект, а підприємство в цілому. Наприклад, норма рентабельності підприємства визначається відношенням прибутку до собівартості і дозволяє судити про те, наскільки ефективна виробнича діяльність. Подібні показники не мають встановлених нормальних або прикордонних значень, тому їх необхідно аналізувати в динаміці.