Плаваючий курс рубля - це що означає? Чим загрожує плаваючий курс рубля?

Плаваючий курс рубля - це повна відмова державної влади Російської Федерації від процесу регулювання національної грошової одиниці відносно валют інших світових держав. Напрямок руху валютного курсу формується виключно на основі ринкових законів пропозиції і попиту. На даний момент лише деякі країни успішно практикують даний формат політики по відношенню до свого грошового знаку. Більш поширений економічний режим - це регульований курс валюти.

Специфіка плаваючого курсу рубля та фіксованого

Перехід на плаваючий курс рубля увазі зупинку використання єдиного валютного коридору, в межах якого вартість національної валюти варіюється в чітко встановлених рамках. При досягненні верхньої межі або нижнього, свої сили активізують монетарні влади, які спрямовуються на стабілізацію курсу. Втручання в більшості випадків проходить у форматі інтервенцій. На відкритому ринку активно реалізуються операції конверсійного типу з національною грошовою одиницею та резервними знаками.

До моменту прийняття плаваючого курсу на Бреттон-Вудська угода ще в 1944 році фіксована система курсу визначала зобов`язання Центральних банків, самостійно встановили курс своєї валюти, брати на себе повну відповідальність міняти іноземні гроші відповідно до прийнятих котируваннями.

Недоліки фіксованої системи курсу

Плаваючі валютні курси були узаконені в 1944 році, після того як були помічені явні недоліки фіксованого курсу. Основний мінус - це жорсткі межі в аспекті розвитку внутрішньої економіки держави і жорсткі рамки для виходу на світову арену. Другий явний недолік політики - це необ`єктивність котирувань по відношенню один до одного. Це має прямий зв`язок зі специфікою індивідуального розвитку кожної держави. Так, одна країна може відчувати сильні економічні труднощі, в той час як для іншого буде характерно сильне і міцне фінансове здоров`я. Такий дисбаланс призведе до того, що шириться країна буде стикатися з низкою проблем у зв`язку з неблагополучною ситуацією на території іншої держави.

Недоліки плаваючого курсу

У свою чергу, система плаваючих курсів, яка повністю виключає всі описані мінуси, також характеризується рядом недоліків. Варто сказати про високої волатильності ринку, яку багато трейдерів дуже швидко перетворили на перевагу і основу свого заробітку. Негативний відбиток різкі коливання валютних курсів накладають тільки на експортно-імпортні операції міжнародного ринку.

Плаваючий курс на території Росії

Вперше режим регульованої валюти був ініційований на території Росії починаючи з 1999 року. Рішення було ухвалене у зв`язку з дефолтом, який мав місце в 1998 році. Після несприятливих явищ у суспільстві, уряд РФ отримало можливість усувати негативні впливи зовнішньої економіки на національний фінансовий сектор. Уже в 2005 році було введено таке поняття, як бівалютний кошик, в якій використовувався тандем долара і євро. Вона відкрила широкі перспективи для регулювання валюти країни. Після того як була здійснена прив`язка рубля до двох найсильнішим грошовим одиницям світу, орієнтація на економіку виключно США миттєво ослабла.

До 2009 року державні влади активно втручалися в котирування валютного ринку тільки в тій ситуації, якщо вартість грошової одиниці починала активно рухатися до межі коридору. Після світової кризи в 2008 році правило скасовані. Уряд може активно втручатися в рух котирувань не залежно від того, перебувають вони в межах коридору або поза його меж.

Екскурс в історію

Вперше про перехід Росії до плаваючого курсу заговорив ще на той час заступник голови ЦБ РФ Улюкаєв в 2005 році. Він пропонував перехід на даний тип політики в період з 2010 по 2015 рік. У той період раціональність зміни політики пояснювалася необхідністю послабити рубль через різке збільшення обсягу експортної виручки. Рішення обмірковувалося в абсолютно нехарактерних для даного моменту економічних умовах. Це і фінансова стабільність, і висока вартість нафти, і стійкість курсу, і сприятливий платіжний баланс.

Чому програма плаваючого курсу не виправдала себе?

Плаваючий курс рубля - це серйозна програма трансформації економіки, яка активно готувалася з 2012 року. Її реалізація попередньо призначалася на початок 2015 року. В силу зміненій в порівнянні з 2005 роком ситуації: Санкційний тиск, падіння вартості «чорного золота», рецесія в економіки, ефект від дій уряду виявився протилежним. Рубль ослаб по відношенню до долара і продемонстрував небувалу волатильність. У той час коли виправити ситуацію могла тільки активна політика ЦБ Росії, він, навпаки, прийняв рішення про своє самоусунення і активно дотримується своєї позиції. Що означає плаваючий курс рубля для Росії, сказати проблематично, так як ефект від його впровадження не досягнуть.

Плаваючий курс та економічна нестабільність

Плаваючий курс рубля - це фінансова політика держави, яку неприпустимо застосовувати в умовах нестабільної економіки. Це пов`язано з тим, що даний патерн поведінки уряду тільки підсилює ризик нестійкості валюти. Цікавий той факт, що поради кращих «світових експертів», які консультують уряд держави, сьогодні дуже розходяться. Зокрема, за словами представника Інвестбанку режим плаваючого курсу абсолютно неприйнятний у зв`язку з жорсткими санкціями, висунутими державі при досить великому корпоративному зовнішньому боргу держави. Фінансовий експерт робить упевнений прогноз щодо нестабільності держави, як фінансової, так і цінової. Андрій Бєлоусов, який обіймає посаду помічника президента привселюдно заявляє, що, незважаючи на впровадження плаваючого курсу, країна до цього ще готова недостатньо. Побоювання пов`язані з тим, що волатильність грошової одиниці може призвести до повної дестабілізації зовнішніх торговельних угод в результаті нездатності виконати зобов`язання за раніше укладеними контрактами.

Аналогія проводиться з 1993 роком, коли в середині весни через падіння рубля більшість великих компаній країни змушені були розірвати довгострокові договори, зазнавши досить істотні збитки. Як показала світова практика, плаваючий курс рубля - це монетарна політика яка може ефективно себе проявляти тільки в державах, де економіка розвивається активними темпами, а промисловість знаходиться в самому розквіті сил. Основна стаття експорту при цьому повинна належати виробництву.

Плаваючий курс в країнах світу

Режим плаваючого курсу встановлений всього в 34% країн світу. У показник включено 65 країн, з яких 29 практикують плаваючий курс з інтервенціями в рідкісних випадках, а 36 держав практикують формування курсу національної валюти відштовхуючись виключно від ринкового формування попиту з пропозицією. Абсолютний плаваючий курс національної валюти - це явище, яке вдалося повністю реалізувати в 17 країнах європейського союзу. Решта 13 країн відрізняються 70% часткою промисловості в експорті. У список держав, що практикують вільне плавання національної валюти і спеціалізуються на видобутку нафти, потрапили тільки Мексика і Норвегія. Курс активно практикують і стратегічні партнери Росії. Це Туреччина, Бразилія та Індія. Ці держави мають вельми м`які валютні інтервенції ЦБ. Плаваючий курс рубля, наслідки якого вже почали активно виявлятися, не ефективний, так як Росії не властиво наявність розвиненого ринку страхування валютних ризиків. Країни-експортери нафти з одного спеціалізацією мають інші курси валют, переважно стабільні і фіксовані.

Позиції «За»

Розглядаючи питання про те, що значить плаваючий курс рубля для Росії, варто сказати, що ситуація просто не витримує критики. ЦБ не виконує свої зобов`язання, визначені законодавством, в результаті котирування щодня проходять значну відстань. Плюс для фінансової структури в тому, що їй не доводиться витрачати свої золоті запаси на гру зі спекулянтами. Повз увагу упускається той факт, що спекулянти прекрасно себе почувають навіть в умовах сильної волатильності. Місце найвпливовішого гравця ринку в особі ЦБ сьогодні вже зайняли великі експерти з валютною виручкою, які володіють 72% грошового потоку. Чим загрожує плаваючий курс рубля для країни та її населення в майбутньому, сказати вельми проблематично, адже все в більшій мірі залежить від дій або бездіяльності ЦБ.

Помилкові ідеї

Про те, що означає плаваючий курс рубля і наскільки він корисний для Росії, розповідають у вищих навчальних закладах, незважаючи на те що вся надана інформація є помилковою. В одному з підручників з економіки надаються такі дані: «Плаваючий курс в умовах нестачі платіжного балансу країни буде зіставлятися з дефіцитом, що незаперечно призведе до скорочення припливу доларів на територію держави. Вартість національної валюти буде систематично опускатися, як результат - зниження вартості вітчизняних товарів, їх популяризація на вітчизняному ринку і збільшення експорту. Далі зростання експорту посилить приплив доларів, і попит на іноземну валюту впаде, курс рубля підвищиться ». В якійсь мірі це правильно, але, розглядаючи дане питання, потрібно врахувати, що правило актуально для держав, які постачають товари, собівартість яких формується виключно з витрат внутрішнього ринку. Пояснити, чим загрожує плаваючий курс рубля, буде простіше, якщо врахувати що експорт держави на 72% складається з нафти і газу, а вартість енергоносіїв формується виключно на міжнародному ринку. У результаті «вільне плавання рубля» не може привести ні до зростання курсу національної валюти, ні до збільшення обсягів експорту. Щоб направити переваги цієї монетарної політики в свою сторону, Росія повинна була диверсифікувати експорт за товарною номенклатурою, а не по країнах партнерам, що зараз активно робиться під приводом диверсифікації.

Чого очікувати в майбутньому?

Плаваючий курс рубля, наслідки якого як і раніше невідомі, відкриває можливості перед ЦБ в плані здійснення інтервенцій. При цьому в стандартах МВФ чітко прописано, що ЦБ має право проводити інтервенції не більше 3 разів протягом 6 місяців, при цьому їх тривалість не повинна бути більше 3 днів. Жорстким регулюванням стабільність національної валюти вдасться утримувати в мінімальному обсязі.

ЦБ Росії активно застосовує зміни процентної ставки для регулювання грошової маси. Зміцнення валюти здійснюється скороченням її кількості, що веде до формування високих ризиків ліквідності і перешкоджає економічному зростанню держави. Кредити ростуть, стаючи недоступним джерелом інвестицій для економічних секторів. Розглядаючи питання про те, що значить плаваючий курс рубля, можна сміливо сказати, що явище, власне як і зниження самого курсу, - це наслідки політики ЦБ. Наслідки - це скачки валюти на ринку і агресивні спекулятивні настрої.