Інтервенція центрального банку. Валютні інтервенції: визначення, механізм

Сьогодні в багатьох країнах світу проводиться політика керованого курсу національної валюти, для чого державними Центральними Банками здійснюються так звані валютні інтервенції, оптимізовані під певну вартість внутрішньої валюти. Адже відпускаючи курс нацвалюти у вільне плавання, можна отримати проблеми в економіці. Що таке валютна інтервенція ЦБ, і яким чином вона проводиться - в цьому варто розібратися докладніше.

Визначення поняття інтервенції

Валютною інтервенцією називається одноразова угода з купівлі або продажу іноземної валюти, в РФ здійснювана Банком Росії. При цьому обсяги валютних інтервенцій зазвичай досить великі. Їх метою є регулювання курсу національної валюти в інтересах держави. В основному подібні дії реалізуються з метою зміцнити нацвалюту, але іноді вони можуть бути спрямовані і на її ослаблення.

Подібні операції здатні значною мірою впливати як на валютний ринок в цілому, так і на курс певної грошової одиниці. Валютні інтервенції ініціюються Центральним Банком країни і, в основному, вони є головним методом проведення валютної політики. Крім того, регулювання валютних відносин, особливо коли справа стосується країн третього світу, відбувається спільно з іншими учасниками МВФ. Для участі в таких заходах залучаються банки і казначейства, а маніпуляції проводяться не тільки з валютами, а й з дорогоцінними металами, зокрема, із золотом. Валютна інтервенція Центрального Банку проводиться виключно за попередньою домовленістю і здійснюється в конкретні, заздалегідь обумовлені терміни.

Механізми підвищення і пониження курсу національної валюти

Насправді механізм регуляції курсу національної валюти дуже простий, і побудований він на основі принципу «попиту та пропозиції». При необхідності підвищення вартості внутрішніх грошей Центральний Банк країни починає активно продавати іноземні грошові знаки (в основному, долар), при цьому використовуватися може будь-яка інша конвертована валюта. Таким чином, інтервенція Центрального Банку призводить до надлишку (підвищеного пропозицією) іноземної валюти на фінансовому ринку. Одночасно з цим ЦБ скуповує національну валюту, що породжує додатковий попит на неї, отчого курс може рости ще швидше.

Прямо протилежним чином проводиться валютна інтервенція Центрального Банку, спрямована на ослаблення курсу нацвалюти, яку починають активно продавати, не дозволяючи рости її вартості. Скупка іноземних грошових знаків призводить до їх штучного дефіциту на внутрішньому ринку.

Типи валютних інтервенцій

Примітно, що не завжди інтервенція Центрального Банку передбачає собою скупку і збут великої кількості валюти, час від часу може проводитися фіктивна процедура, іноді її називають вербальної. У таких випадках ЦБ пускає якийсь слух або «качку», внаслідок чого ситуація на валютному ринку може помітно змінитися. Іноді фіктивна інтервенція застосовується для посилення ефекту від справжнього валютного втручання. Також дуже часто кілька банків можуть об`єднати свої зусилля з метою досягнення потрібного їм результату.

Практика показує, що вербальна інтервенція використовується Центральними Банками набагато частіше, ніж реальна. Велику роль у таких випадках відіграє фактор раптовості. У кожному разі інтервенція Центрального Банку, спрямована на посилення існуючого на валютному ринку тренда, зазвичай більш успішна, ніж маніпуляції, метою яких є розворот його у зворотний бік.

Валютна інтервенція на прикладі Японії

Історії відома маса випадків маніпуляцій на валютному ринку. Наприклад, в 2011 році, у зв`язку з труднощами в економіках США та Євросоюзу, Японії довелося коригувати курс національної валюти, причому влада країни були змушені його знижувати. Міністр фінансів Японії заявив, що спекуляції на валютному ринку стали причиною завищення курсу ієни по відношенню до іноземних грошових знаків та такий стан справ не відповідає стану економіки країни. Згодом було прийнято рішення відрегулювати курс ієни спільно з ЦБ країн Заходу, для чого Японія здійснила кілька великих угод з купівлі іноземної валюти. Впровадження на валютний ринок трильйонів ієн допомогло знизити її курс на 2% і врівноважити економіку.

Використання фінансового важеля в Росії

Яскравий приклад застосування фінансових важелів в Росії можна спостерігати, починаючи з 1995 року. До цього моменту ЦБ продавав іноземну валюту для регулювання курсу рубля, а в липні 1995-го був введений принцип валютного коридору, згідно з яким вартість нацвалюти повинна підтримуватися у встановлених межах і протягом певного періоду часу. Проте зміни у світовій економіці до 2008 року зробили цю модель монетарної політики неефективною, після чого був введений бівалютного коридор. У цьому випадку курс рубля регулювався на основі його ставлення до долара і євро. Так чи інакше, валютні інтервенції Центробанк проводить, дотримуючись цієї монетарній політиці.

Події 2014-2015 років вплинули на плідність проведених ЦБ Росії валютних інтервенцій, тому останні його маніпуляції не дали бажаного результату. Падіння цін на нафту, пов`язане з цим скорочення резервів Центробанку і невідповідність бюджету зрештою роблять валютні інтервенції нераціональними і безглуздими.

Альтернатива регульованим курсом

Сьогодні Росія у великій мірі залежить від експорту вуглеводнів, що заважає зростанню національної валюти. Тому такий фінансовий важіль, як інтервенція Центрального Банку, за допомогою якої в ринок систематично вливаються долар і євро, попросту необхідний для економіки країни. Однак у світлі останніх подій, коли втручання ЦБ перестали сприяти контролювання вартості нацвалюти, з 10 листопада 2014 був здійснений перехід до плаваючого курсу рубля. Тепер валютні інтервенції проводяться тільки у виняткових випадках.

Мабуть, у цій статті дано вичерпний відповідь на питання, що таке валютна інтервенція ЦБ, тому більш грунтовно вдаватися в тонкощі фінансових інструментів буде зайве.