Рекордний зовнішній борг Росії і відтік з країни капіталу: про що говорять цифри і чого очікувати в майбутньому

На початку жовтня 2013 року на сайті російського Центробанку з`явилася невтішна і разом з тим насторожуюча статистика щодо динаміки зовнішніх запозичень РФ. Якщо поглянути на цифри, які описують, в якому стані знаходиться зовнішній борг Росії, 2013 обіцяє стати черговою рекордною позначкою. Згідно з попередніми даними, на 1 жовтня загальна сума запозичень побила рекорд і склала приблизно 719 600 000 000 $. Дане значення більш ніж на 13% перевищує аналогічний показник на кінець 2012 року. У той же час ЦБ прогнозує цього року відтік капіталу з РФ на рівні 62 млрд, що виглядає трохи оптимістичніше порівняно з попередньою оцінкою (67 млрд) Який сенс містять в собі ці цифри і що думають з цього приводу експерти - про це як раз і піде мова в нашій статті.

Взаємозв`язок показників

Якщо взяти до уваги значну суму поточних золотовалютних резервів (Близько 515 млрд $), то може здатися, що проблема зовнішнього боргу Росії є кілька роздутою. Дійсно, питома вага державних зобов`язань у загальній сумі запозичень відносно невеликий і дорівнює 63300000000 $ (8,8%). На 1 жовтня величина ВВП склала 48 трлн 869 325 000 000 рублів, що при нинішньому курсі в 32,2663 рубля / дол. відповідає 1 514 560 000 000. $. Простий підрахунок відношення власне державних зобов`язань до обсягу валового внутрішнього продукту призводить до результату приблизно 4,2%. Це дуже низький показник, і з цієї точки зору, якщо порівнювати зовнішній борг Росії з ситуацією в США, де країні загрожує технічний дефолт, начебто немає зайвих приводів до занепокоєння. Однак давайте подивимося, що думають з цього приводу аналітики.

Оцінка експертів

Олександр Морозов, який обіймає посаду головного економіста банку HSBC по країнам СНД і по Росії, акцентує увагу на низькому профіцит поточного торгового рахунку за третій квартал (+29,500 млрд $). За аналогічний період 2012 року цей показник був у два рази більше (+61,500 млрд $). А якщо розглядати третій квартал окремо, то цифри виглядають ще більш гнітюче: всього 1,1 млрд. $, Що в п`ять разів менше, ніж у порівнянному періоді минулого року. З урахуванням того, що чистий відтік капіталу поки ще незначний, низький профіцит - це погана новина. Більше того, А. Морозов вважає, що даний показник, швидше за все, буде переглянутий у бік пониження. У свою чергу, Дар`я Желаннова, заст. директора аналітичного департаменту «Альпарі», коментуючи нинішній зовнішній борг Росії, нагадує про відмінність методик розрахунку боргу у Центробанку і Мінфіну. Останній враховує лише суверенні зобов`язання країни, і в цьому випадку турбуватися поки немає про що. А ось Центробанк, крім державних боргів, фіксує також борги корпорацій і банків. І тут ситуація вже починає викликати побоювання. Поки що, на думку експерта, складається наступна картина: загальний зовнішній борг Росії потроху зростає, а величина резерву залишається на колишньому рівні. Поки що особливих ризиків немає. Однак якщо світові ціни на газ і нафту різко знизяться, то це викличе автоматичне падіння рубля. У цьому випадку владі навряд чи вдасться уникнути девальвації, і нац. валюта цілком може опуститься до 40 руб. / долар.