Оцінка вартості бізнесу. Методи і принципи оцінки вартості бізнесу

Аналіз оцінки вартості бізнесу передбачає проведення певного, досить трудомісткого процесу, що допомагає власникові визначити вартість компанії, фірми або нікого підприємства. Знадобитися вона може в різних ситуаціях. Оцінка ринкової вартості бізнесу може знадобитися в тому чи іншому випадку, так як керівник повинен знати цей показник, щоб приймати рішення, пов`язані з продажем або придбанням прав власності. Можна сказати, що така оцінка являє собою підсумок роботи, проведеної компанією протягом усього часу існування.

Особливості

Оцінка вартості бізнесу - це поняття, під яким мається на увазі виконання певних завдань.

Спочатку вона полягає в аналізі контрольного пакета акцій підприємства або компанії. Вирішення цієї задачі дозволяє отримати вірне і максимально чітке уявлення про ціну всього бізнесу.

Після цього проводиться оцінка пакету акцій, названого міноритарним. Оцінюється і комплекс майна. В даному випадку активам бізнесу приділяється особлива увага. Серед таких виступають різноманітні будівлі, споруди, мережі, транспортні засоби, земельні ділянки, обладнання. Крім майна оцінюються і фінансові маршрути компанії. Крім усього вищесказаного визначається ще й ринковий стан, а також стан дисконту. Цей процес прийнято називати оцінкою акцій фірми, що котируються на ринку.

Бізнес як товар

Оцінка вартості бізнесу проводиться і за умови його сприйняття в якості товару. При відкритті компанії в неї вкладається певний капітал, який надалі необхідно повернути. Більш того, об`єкт оцінки вартості бізнесу, будь це компанія або підприємство будь-якої сфери діяльності, повинен приносити прибуток, інакше немає сенсу її засновувати. Спочатку невідомо, яка кількість доходів буде отримано, тому відкриття будь-якого бізнесу є ризиковим заходом. Однак сучасні методи оцінки вартості бізнесу дозволяють заздалегідь отримати інформацію про майбутню прибутковості, після чого можна приймати остаточне рішення.

Сам по собі бізнес представляє певну систему, яка може бути реалізована в ринкових рамках як окремого елемента, цілого комплексу або підсистеми. Товаром може називатися або ціле підприємство, або його окремі елементи. Маса зовнішніх і внутрішніх факторів впливає на рівень прибутковості і потреби певної справи.

До зовнішніх прийнято відносити нестабільну економічну ситуацію в країні, що досить часто трапляється. Це викликає певну нестійкість бізнесу. Держава зобов`язана це врахувати в регулюванні бізнес-процесів. Часто якесь підприємство виявляється здатним вплинути на ринкову галузь чи ринок в цілому. Тому він здатний вплинути на економічну ситуацію в країні.

Важливість оціночних заходів

Оцінка вартості бізнесу являє собою необхідну і корисну процедуру. Це можуть довести певні приклади того, що дає ця процедура:

• з її допомогою управління бізнесом може стати набагато еффектівнее;
• з її допомогою можна легко приймати певні інвестиційні рішення;
• за допомогою оцінки можна скласти продуктивний бізнес-план;
• за допомогою оцінювання бізнесу можна плавно перейти до реорганізації компанії;
• з її допомогою можна виявити те, наскільки фірма є кредітоспособной;
• оцінка дозволяє провести податкову оптимізацію бізнесу.

Методи оцінки вартості бізнесу припускають кілька етапів. Для початку проводиться збір документації, що дає необхідну інформацію про фірму або підприємстві. Далі проводиться аналіз і повне вивчення ринку, на якому базується діяльність фірми. На наступному етапі настає час проведення розрахункових операцій. Далі необхідно затвердити результати, одержувані в результаті попередньої процедури. І на останньому кроці складається звіт, який і служить в якості оцінки бізнесу.

Основні методики

Підприємство або фірма оцінюється за допомогою трьох підходів: дохідного, витратного і порівняльного. Можна описати кожен з них в загальних рисах, а далі розглянути докладніше.

Витратний підхід передбачає оцінку витрат, понесених бізнесом. Дуже часто балансова вартість активів не відповідає ринковій ціні. У цьому випадку оцінка підприємства являє собою ретельну і детальну переоцінку. Цей спосіб володіє одним достоїнством - він заснований на реальних активах.

Порівняльний аналіз передбачає порівняння оцінюваного бізнесу з аналогічним підприємством або компанією, присутньої в даний час на ринку. Відомості споживаються з угод, що стосуються активів, фондових ринків і ринку поглинання.

Існує ще й прибутковий підхід. Оцінка вартості бізнесу в даному випадку проводиться після розрахунку доходів, що очікуються від роботи підприємства. Основним чинником, що визначає оцінку бізнесу в значній мірі, є прибутковість компанії. Виходить, чим вище прибуток, тим більш висока виходить фінальна оцінка вартості бізнесу.

Трохи історії

Оцінка вартості бізнесу підприємства може виявитися досить корисною не тільки для продавця, але і для покупця. Є досить цікава інформація, яка стосується цього факту. Це стосується тих моментів, які раніше мало кому були відомі. Саме тому варто трохи зануритися в історію.

Досить складно визначити, коли саме оціночні послуги в даній області з`явилися, а також хто їх запропонував вперше. Однак сучасні підходи до оцінки вартості бізнесу закладалися ще в двадцятих роках минулого століття в Америці. Саме в той час в США вийшов заборону на алкогольну продукцію, про який всім відомо, що викликало крах на алкогольному ринку. На той момент здавалося, що в оцінці бізнесу немає ніякого сенсу, однак економіка не стала б ринковою, якби її учасники не шукали альтернативних шляхів.

Оцінити вартість алкогольного бізнесу довелося досить скоро після «винно-горілчаного» колапсу. Багато фабрик, які були зайняті виробництвом алкогольної продукції, в 1920 році отримали податкові пільги від держави за збиток, який був їм завдано. Звичайно, всі компанії були різних розмірів, тому і сума пільг була потрібна різна, одночасно з цим все повинно було бути обгрунтовано за законом, щоб не залишити нікого в образі. Саме в цей час і знадобилася оцінка вартості бізнесу підприємства. Саме тоді зародилися терміни, які і досі активно використовуються, наприклад «гудвіл» або вартість ділової репутації, яка передбачала оцінку нематеріальних активів.

Такі принципи оцінки вартості бізнесу враховують цілу сукупність факторів, які дають уявлення про майбутнє збільшенні прибутковості певної фірми в порівнянні з середніми показниками аналогічних компаній. Оцінка бізнесу обов`язково враховує такі важливі моменти, як репутація компанії, впізнаваність торгової марки, вигідне розташування та інші. Навіть зараз більшість упевнена в тому, що в основі подібного дослідження закладені такі елементарні поняття, як заборгованості та активи.

Але ми вже встигли звикнути до того, що оцінка часто представлена різноманіттям форм, серед яких найпомітнішими є вимірювання суми грошей і доходів, отриманих за допомогою даного бізнесу, що надходять в даний момент і очікуваних у майбутньому. Однак коли мова заходить про вартість ділової репутації, професіонали намагаються враховувати такі речі, як стабільність робочого складу, ім`я торгової марки, а також інші не менш важливі фактори, здатні сильно вплинути на кінцеві результати, які дає оцінка вартості бізнесу.

Як стали вважати?

Всі ці висновки і нововведення стали основою для того, щоб в двадцятих роках в Америці був випущений меморандум, в якому були викладені принципово нові ідеї в оцінці бізнесу. Вони стосувалися і нематеріальної вартості. Виходить, що сучасні принципи оцінки вартості бізнесу закладалися ще століття тому, і вони виявилися настільки розумними, що поширилися по всьому світу, придбавши безліч шанувальників, поправок, доробок, нововведень і розробок. Виходить, що експертна оцінка бізнесу на даний момент є важливим моментом для підприємств, які дбають про прибутковість своєї діяльності.

Отже, можна навести приклад оцінки вартості бізнесу, щоб краще розуміти, що мається на увазі під цим процесом. Припустимо, ви стали володарем акцій якоїсь великої компанії А. Звичайно, вам цікава вартість вашого пакета акцій. Для цього ви будете читати газети, вивчати інформацію в Інтернеті для отримання уявлення про вартість акцій, яку буде доречно запитати при бажанні продати цінні папери. При цьому не відбувається оцінка бізнесу підприємства.

Крім цього, якщо мова йде про приватній фірмі, то тут застосовні зовсім інші закони, невідомі недобросовісному або недосвідченому оцінювачу. Через це досить часто виникає плутанина в самому процесі оцінки бізнесу, а також з`являються помилки, характерні для даного процесу. Можна перерахувати декілька найбільш поширених міфів в даній області.

Міф перший

Оцінка вартості бізнесу підприємства повинна відбуватися лише тоді, коли він готовий до продажу, або кредитору потрібно провести дану процедуру перед тим, як накласти на майно арешт, щоб забезпечити борг. Звичайно, ця причина є найбільш поширеною і найважливішою. Якщо до такого моменту жодного разу не проводилася оцінка вартості бізнесу, то можна бути повністю впевненим, що його власника не цікавили питання, що стосуються мінімізації витрат на майно, планування земельної власності, а також інших. Якщо бізнес має і в майбутньому приносити дохід, то власник повинен бути зацікавлений в його оцінці.

Міф другий

Власнику підприємства відомо, що вартість бізнесу в даній індустрії дорівнює подвійному річному доходу компанії. Тому він переконаний, що немає необхідності в наймі сторонньої людини для того, щоб їм була проведена оцінка вартості бізнесу. Звичайно, подібні показники існують, і вони особливо поширені серед брокерів, економічних оглядачів та інших фахівців, які звикли складати усереднені списки, дотримуючись проміжних показників навіть в таких тонких питаннях.

Але слід визначитися і з тим, що під собою приховує «середній показник»? Цей термін означає, що частина підприємств знаходиться нижче цього рівня, а частина вище. Виходить, що узагальнені дані статистики є показниками для виявлення певних підсумків, однак вони не здатні розповісти про якусь конкретну проведеної операції.

Кожен окремий бізнес індивідуальний, тому оцінка повинна розроблятися під цей конкретний випадок, використовуючи спеціальний проект, а не за якимось шаблоном. В іншому випадку велика ймовірність суперечок, недомовок і неточностей.

Міф третій

Конкурент продав свій бізнес 6 місяців тому за ціною, яка дорівнює потрійному річному доходу компанії. Ваш бізнес не гірше, тому й меншу ціну на нього ви встановлювати не готові. Цей міф теж потрібно розвіяти. Природно, потрібно бути впевненим у собі і власній справі, однак те, що трапилося півроку тому не може бути актуально на даний момент.

Оцінка та управління вартістю бізнесу вимагає відповісти на кілька запитань:

1. Який є прибуток на даний момент?
2. Який планується приріст прибутку в майбутньому?
3. Яка рентабельність очікувана потенційними покупцями, які придбали ваш бізнес?

Під час оцінки дуже важливо бути обізнаним не тільки в області внутрішніх показників збитків та доходів фірми, але і в цілому в економічній ситуації, як в рамках країни, так і цілого світу. Виходить, що оцінка та управління вартістю бізнесу передбачає врахування не лише місцевими показниками та відомостями з бухгалтерії, не тільки даними про найближчих конкурентів, але і більш всеосяжними і глобальними фактами.

Міф четвертий

Вважається, що вартість бізнесу перебуває в прямій залежності від цілей його оцінки. Природно, нескінченно ведуться розмови про якусь однобокості та необ`єктивність проведених оцінок. Те, що для продавця буде дуже вигідним, виявляється невигідним для покупця, і навпаки.

Цілі оцінки вартості бізнесу такі, щоб не надавати якоїсь вигоди конкретній особі, а робити все об`єктивно. В ідеалі при проведенні якісної оцінки ви отримаєте так звану ринкову вартість підприємства. Вартість можна назвати справедливою тільки в тому випадку, коли покупець і продавець володіють інформацією про всі умови проведеної операції, і знають, що і як на даний момент відбувається на ринку. При цьому жодна зі сторін не повинна укладати договір з примусу.

Тільки в цьому випадку оцінка вартості бізнесу компанії дозволить обом сторонам дізнатися все, що їм необхідно. Всі обґрунтування повинні бути релевантними поточної ситуації, так як це експертна думка вже ніким не буде переправлятися.

Міф п`ятий

Якщо бізнес приносить збиток, то немає сенсу в його оцінці. Насправді приватні компанії, які розглядаються в загальній масі, можуть виявитися не занадто рентабельними в порівнянні з побратимами. При оцінці проводиться дослідження всіх рухів капіталів фірми, що дозволяє дізнатися не тільки розмір прибутку, але і рентабельність інвестиційного капіталу. Цей термін означає відношення чистого операційного прибутку до середнього загального капіталу, який вкладений в підприємство або певний вид діяльності, тобто частка від ділення чистої операційного прибутку на обсяг інвестицій. Це складне питання, вирішення якого зможе осилити не кожен бізнесмен. Саме для цього оцінка інвестиційної вартості бізнесу зазвичай проводиться сторонніми компаніями, які спеціалізуються в даній області не перший рік.

Продавець допомогою проведеної оцінки бізнесу підприємства зможе переконати покупця в легітимності та юридичної грамотності виробленої угоди, а також обґрунтувати ціну, яку він запитує. Не варто забувати тільки про те, що ці заходи повинні проводитися неодноразово.

Цілі оцінки вартості бізнесу

В даному випадку можна виділити кілька найбільш значущих моментів. За допомогою такої оцінки можна визначити вартість фірми. Багато підприємців не уявляють, скільки їх бізнес може реально коштувати. Допомогти у вирішенні цього питання здатні оцінні компанії.

Основи оцінки вартості бізнесу такі, що дозволяють фірмі відшукати свою ринкову нішу, в якій вона буде добре орієнтуватися. Кожному бізнесменові потрібно знати про те, як йдуть справи на ринку, а також про те, як працюють колеги і конкуренти, чого вимагають споживачі. Саме подача інформації про поточну обстановку та є одним з обов`язків фірм, які займаються оцінкою бізнесу.

Оцінка та управління вартістю бізнесу потрібно для виявлення поточного фінансового становища компанії, постановки якогось внутрішнього діагнозу, до якого потрібно прислухатися в обов`язковому порядку, щоб використовувати правильні методи лікування або профілактики.

Добросовісний підприємець зацікавлений у проведенні таких заходів, оскільки вони допомагають не тільки розширити кругозір, а й дають уявлення про поточну ситуацію в комерційних колах. Професіонал зі сфери оцінки надасть вам повну інформацію про те, як змінюється ситуація в країні і в світі, у вашій галузі, а також які зміни зазнає ваша фірма, навіть якщо вона дуже консервативна. Попередньо вам можуть показати приклад оцінки вартості бізнесу.

Інформація, яка виходить в процесі цих заходів, виявляється незамінною для використання в судах, а також при регулюванні питань, які пов`язані з оподаткуванням або фінансуванням. Проведена оцінка здатна стати вашим надійним свідком або незамінним помічником-консультантом. Для цього може використовуватися дохідний підхід.

Оцінка вартості бізнесу, якщо вона проводиться регулярно, стане в нагоді в ситуації, коли потрібно прийняття термінового вирішення про купівлю, продаж йди об`єднанні компаній. Іноді буває так, що вся ця інформація потрібна тут і зараз, інакше угода може зірватися, тому часу на виклик оцінювачів та проведення їх роботи просто не залишається. Якщо у вас на руках будуть документи, що містять інформацію про актуальну оцінкою, то скористатися ними буде досить просто, потрібно тільки внести в них певні поправки.

Висновки

Бізнес - це не просте явище, з яким ми щодня стикаємося. Власне підприємство - це справа, яка вимагає витрат не тільки фінансових, але і тимчасових, що забезпечує сьогодення і майбутнє для вас і вашої родини. Тому будь-які оціночні заходи важливо проводити регулярно, використовуючи для цього професійні ресурси, які ставлять перед собою потрібні завдання.

Оцінка вартості бізнесу, що проводиться справжніми експертами, дає важливу і корисну інформацію, яка стане в нагоді в різних ситуаціях. Це може бути необхідність в укладанні якоїсь угоди, продаж компанії, дебати з податковими органами або пошук інвесторів, для яких корисно знати, що ваша справа здатне збільшити їхній капітал, і тут використовуються різні підходи до оцінки вартості бізнесу.