«Хедж-фонд»: як суб'єкти інвестиційної діяльності можуть знизити ризики

У зарубіжній практиці термін «хедж-фонд» використовується вже більше 50 років, але навіть зараз багато професіоналів важко дати точне визначення даному фінансовому інституту. Проблема полягає в різноманітті стратегій та інструментів, які використовують різні хедж-фонди, як суб`єкти інвестиційної діяльності, тому стає неймовірно складно вмістити всю їх діяльність в одне визначення.

Найголовніше їх відмінність від традиційних інвестфондів - можливість використовувати альтернативні стратегії, наприклад короткі продажі. Це означає, що прибуток хедж-фонду має набагато меншу кореляцію з напрямком ринку, на відміну від звичайних. Крім того, хедж-фонд здатний отримувати прибуток, у тому числі і на падаючому ринку, інвестувати не тільки в цінні папери, а й у валюти та деривативи, тому індустрія хедж-фондів є досить різнорідною в плані аналізу, як ведуть свої стратегії інші по формам об`єкти і суб`єкти інвестиційної діяльності.

Відповідальність суб`єктів інвестиційної діяльності, і груп хедж-фондів в тому числі, відображає, наскільки суб`єкти інвестиційної діяльності схильні до тих чи інших ризиків.

Інвестування в російський фінансовий ринок можна віднести до групи технологій та стратегій інвестування в ринки розвивається типу. Розподіл ефективності хедж-фондів, що використовують цю стратегію, має не тільки високий показник стандартного відхилення, а й високий показник ексцесу. Традиційні суб`єкти інвестиційної діяльності схильні такої тенденції так само, як і хедж- фонди.

Традиційно хедж-фонди вважаються фінансовими інститутами з високим ризиком і спочатку призначалися для заможних фізичних осіб. Основний інтерес інституційних інвесторів до хедж-фондам виник після трьох років «ведмежого» ринку в 2000-2002 рр., Коли ринки акцій та облігацій не приносили прибутку, на відміну від індустрії хедж-фондів. Схожа ситуація спостерігається і зараз, коли найбільші інституційні інвестори, починають шукати можливості інвестувати в хедж-фонди.

Для аналізу про можливість зниження ризику портфеля за допомогою інвестування в хедж-фонд можна представити гіпотетичний фонд, що повністю складається з пайового інвестиційного фонду «Х». Даний інвестиційний фонд предполагаемо може бути націлений на отримання прибутку за рахунок кон`юнктури курсової вартості і забезпечений шляхом її підвищення при інвестуванні в різного роду боргові інструменти, насамперед в облігації різного типу і призначення. Вибір же конкретних типів цінних паперів для здійснення такої стратегії відбувається на основі детального аналізу кредитних характеристик емітента з урахуванням того, наскільки ймовірні перспективи додаткової позитивної переоцінки ступеня кредитного ризику, а також збільшення рейтингу в ринковій кон`юнктурі. Таким чином, оскільки об`єктом інвестування є облігації, то показники ризику даного інвестиційного фонду менше, ніж у індексу РТС.

Аналіз показує, що хедж-фонди повинні і можуть розглядатися як інвестиційний інструмент, який суб`єкти інвестиційної діяльності можуть реалізовувати для істотного підвищення прибутковості портфеля та зниження ризиків. Існує величезний потенціал для менеджерів фондів хедж-фондів в систематичному підході до диверсифікації свого портфеля з урахуванням кореляції між хедж-фондами, які використовують різні стратегії та інструменти, для досягнення істотного зниження ризику і поліпшення співвідношення ризик / доходність.

Використання таких технологій і ресурсів в значній мірі розширюють також і варіативність дій при інвестуванні для суб`єктів цієї діяльності.