Грошові потоки - це ключовий елемент прийняття інвестиційних рішень

Бухгалтерський і управлінський облік, здійснюваний в сучасних умовах, є досить складним для аналізу, так як показники, які виходять на його підставі, є за своєю суттю абстрактними величинами, не пов`язаними з реальними грошовими потоками. Однак інвестора, в першу чергу, цікавлять безпосередньо грошові потоки. Це пояснюється тим, що наявність грошей зараз для нього є більш важливим, ніж наявність їх у далекій перспективі. Показник ж прибули цей факт не відображає.

Таким чином, необхідно більш детально проаналізувати поняття грошового потоку і пов`язане з ним поняття тимчасової вартості грошей. Грошові потоки - це надходження на рахунки компанії грошових коштів, а також їх витрачання незалежно від того, яким способом вони були здобуті або витрачені. Насправді, в сучасному менеджменті виділяються три основних напрямки, які впливають на грошовий потік.

Перший напрямок - це грошовий потік від операційної діяльності. В даному випадку гроші надходять на рахунки компанії в результаті продажів товарів і послуг. Витрати ж грошових коштів йдуть на покупку сировини, виплату заробітних плат, оплату оренди офісу і т.д. В ідеалі такого роду грошовий потік повинен бути близький до прибутку підприємства, однак продажу в кредит, а також відтермінування по виплатах постачальникам є причинами суттєвих розбіжностей у цих цифрах.

Крім того, інвестиційні витрати і доходи можуть істотно впливати на грошові потоки. Це і є другий напрям, який досліджується в класичному аналізі. Інвестиції компанії є не що інше, як обмін одних активів на інші, які можуть у довгостроковій перспективі принести компанії прибуток. До таких операцій відноситься, наприклад, купівля обладнання для виробництва товарів або купівля акцій інших компаній. У якості ж припливу грошових коштів виступають кошти, отримані від продажу інвестиційних активів або дивіденди, отримані з них.

Третій напрямок - це фінансові операції. Приплив грошових коштів у даному випадку утворюється за рахунок кредитів, взятих підприємствам, а відтік, відповідно, за рахунок коштів, витрачених на повернення цих кредитів, а також сплату відсотків. Фінансові операції є найважливішим джерелом грошових потоків, особливо на початкових стадіях розвитку бізнесу.

Розраховуючи приплив і відтік грошових коштів, який утворюється в результаті здійснення компанією економічних операцій за даними напрямками, не слід забувати про тимчасову вартості грошей. Аналіз грошового потоку повинен проводитися з урахуванням того, в який саме період часу будуть отримані грошові кошти. Логіка цього твердження проста. Інвестор може вкласти вільні, наявні у нього на руках, гроші в будь-який проект, у тому числі в банк. Чим більше пройде часу з моменту вкладення, тим більше повинна бути сума грошей, яку інвестор отримає, щоб результат інвестицій перевищив потенційні вкладення в інші проекти.

Таким чином, грошові потоки - це, в класичному інвестиційному менеджменті, грошові кошти, перераховані з урахуванням поточних процентних ставок. Чим пізніше будуть отримані компанією грошові кошти, тим менше їх реальна вартість зараз. Це пояснює той факт, що деякі компанії, що показують непогані показники прибутку, є невигідними для інвесторів і можуть опинитися без джерел фінансування. Тому не слід загострювати увагу в ході планування на одній лише прибутку, а дивитися на ситуацію очима інвестора, який очікує отримати не тільки якомога більше грошей, але й отримати їх якомога раніше.